来源：新浪基金∞工作室
核心财务指标概览：利润与净资产双增长，份额显著缩水
2025年，融通人工智能指数（LOF）实现显著业绩增长，同时基金规模出现收缩。主要财务数据显示，基金A类份额净值增长率达65.51%，C类为64.85%，均跑赢业绩比较基准（63.64%）。本期利润合计4.30亿元，较2024年的1.41亿元增长204.05%；期末净资产达10.55亿元，较2024年末的7.47亿元增长41.25%。然而，基金总份额从2024年末的5.15亿份降至4.40亿份，缩水14.52%，反映投资者在业绩高点存在赎回行为。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（亿元） | 4.30 | 1.41 | 204.05% |
| 期末净资产（亿元） | 10.55 | 7.47 | 41.25% |
| 总份额（亿份） | 4.40 | 5.15 | -14.52% |
| A类份额净值增长率 | 65.51% | 20.75% | 44.76个百分点 |
| C类份额净值增长率 | 64.85% | 20.27% | 44.58个百分点 |
净值表现：超额收益显著，跟踪误差控制优异
基金全年净值表现大幅跑赢市场主流指数。A类份额净值增长率65.51%，超出业绩比较基准1.87个百分点；C类份额64.85%，超出基准1.21个百分点。从长期表现看，C类份额自2020年4月成立以来累计净值增长率达84.30%，显著跑赢基准的62.83%。
跟踪误差控制方面，基金日均跟踪偏离度0.03%，年化跟踪误差0.53%，远低于合同约定的4%上限，体现出指数化投资的精准性。过去一年，基金净值增长率标准差2.09%，略低于基准的2.11%，风险水平与基准基本持平。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 65.51% | 63.64% | 1.87% |
| 过去三年 | 119.34%（C类） | 115.15%（C类） | 4.19% |
| 自C类成立以来 | 84.30%（C类） | 62.83%（C类） | 21.47% |
投资策略与运作：完全复制法精准跟踪，成分股调整优化组合
基金采用完全复制法跟踪中证人工智能主题指数，该指数2025年上涨67.39%，成分股主要分布在计算机（33.89%）、电子（59.89%）等AI核心领域。报告期内，基金通过算法交易系统应对申赎冲击，积极参与新股投资，并针对两次成分股定期调整优化组合，有效控制跟踪误差。
从行业配置看，基金重仓有色金属、通信、电子等涨幅领先板块，规避食品饮料、煤炭等弱势行业，与指数行业权重高度匹配。全年股票投资收益达1.83亿元，其中买卖股票差价收入1.83亿元，较2024年的0.10亿元激增1709.85%，成为利润增长的核心驱动力。
管理人展望：科技板块分化加剧，关注端侧硬件与应用落地
管理人认为，2026年科技板块仍是A股最具确定性的景气主线，但结构重心将从“上游算力基础设施”向“端侧硬件与应用落地”扩散。具体机会包括：光模块向1.6T升级、国产算力替代、AI眼镜/手机/PC等终端放量，以及办公、教育等垂直领域应用商业化。
风险提示方面，中证人工智能主题指数当前市盈率TTM达61.38倍，处于历史74.51%分位，估值偏高；应用端商业模式尚不成熟，需警惕业绩兑现不及预期风险。2026年指数一致预期净利润增速41.69%，若增速不达预期，可能引发估值回调。
费用分析：管理费随规模增长39.7%，交易佣金集中度较高
2025年基金管理费支出726.36万元，较2024年的519.95万元增长39.70%，与净资产增长（41.25%）基本匹配，符合0.8%的年费率约定。托管费136.19万元，同比增长39.70%，对应0.15%年费率。
交易费用方面，全年股票交易佣金231.71万元，其中通过关联方诚通证券交易单元产生佣金32.26万元，占比13.92%。前三大券商交易单元（华泰证券、华创证券、国泰海通证券）合计成交占比75.86%，佣金占比75.86%，交易集中度较高，需关注潜在的交易成本优化空间。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 726.36 | 519.95 | 39.70% |
| 托管费 | 136.19 | 97.49 | 39.70% |
| 交易佣金 | 231.71 | 150.68 | 53.77% |
| 其中：关联方佣金 | 32.26 | 0 | 不适用 |
股票投资明细：前十大重仓股占净值53.2%，算力与芯片标的领涨
基金前十大重仓股合计占净值53.2%，集中度较高。中际旭创（10.00%）、寒武纪（8.23%）、新易盛（7.89%）等算力基础设施标的涨幅显著，分别贡献净值增长10.00%、8.23%、7.89%。此外，科大讯飞（4.03%）、海康威视（3.86%）等AI应用龙头也占据重要仓位。
从积极投资明细看，基金参与了摩尔线程（0.15%）、沐曦股份（0.11%）等AI芯片新股，期末公允价值合计500.25万元，占净值0.47%，显示管理人在指数投资基础上适度增强收益的尝试。
| 序号 | 股票名称 | 占净值比例 | 年内涨幅 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中际旭创 | 10.00% | 120.5% |
| 2 | 寒武纪 | 8.23% | 185.3% |
| 3 | 新易盛 | 7.89% | 112.7% |
| 4 | 中科曙光 | 6.52% | 98.2% |
| 5 | 澜起科技 | 5.98% | 85.6% |
持有人结构：个人投资者占比99.83%，机构持有比例不足0.2%
期末基金总持有人户数8.73万户，户均持有5039.87份。个人投资者持有4.39亿份，占比99.83%；机构投资者仅持有73.10万份，占比0.17%，持有人结构高度散户化。前十大持有人中，个人投资者占8席，专业机构仅1家（上海宁苑资产管理），反映该基金主要作为个人投资者配置AI主题的工具型产品。
基金管理人从业人员持有22.73万份，其中基金经理持有10-50万份，显示内部人员对基金长期价值的认可。
份额变动：A类份额赎回17.67%，C类份额基本稳定
2025年基金总申购107.93亿份，总赎回115.41亿份，净赎回7.48亿份。其中A类份额净赎回7.28亿份，赎回比例17.67%；C类份额净赎回205.20万份，赎回比例2.00%。A类份额赎回压力较大，可能与投资者在净值高位获利了结有关；C类份额因免申购费、按日计提销售服务费，更适合短期持有，赎回波动较小。
| 份额类型 | 期初份额（亿份） | 期末份额（亿份） | 净赎回比例 |
|---|---|---|---|
| A类 | 4.12 | 3.39 | -17.67% |
| C类 | 1.03 | 1.01 | -2.00% |
| 合计 | 5.15 | 4.40 | -14.52% |
风险提示与投资建议
风险提示： 1.估值风险：中证人工智能主题指数市盈率处于历史74.51%分位，若业绩增速不及预期，可能存在估值回调压力。 2.行业集中风险：基金股票资产92.96%集中于科技板块，行业波动可能加剧净值波动。 3.流动性风险：A类份额年内赎回17.67%，若市场情绪逆转，可能引发进一步赎回压力。
投资建议： -长期投资者：可逢市场调整布局，把握AI产业从算力向应用扩散的长期机会。 -短期投资者：关注C类份额（代码009239），利用其申赎灵活优势规避流动性风险。 -风险偏好较低者：建议控制仓位，避免追高，可搭配宽基指数基金分散风险。
[注：本文数据均来自融通中证人工智能主题指数证券投资基金（LOF）2025年年度报告，截至2025年12月31日。]
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